国际方面，美国玉米收割已竣事，近期出口数据回落，USDA调减2024/25年度单产、产量及期末库存。10月国内玉米进口量大幅削减，2024年累计进口量1313万吨，小麦、大麦、高粱等替代谷物进口环比亦下降，11月国内玉米供需均衡表调减2024/25年度玉米进口预期300万吨。 国内方面，全国售粮进度取往年持平，前期从产区气温高晦气储粮致玉米质量下降，近期东北地域连续上冻，储粮难度或减小，深加工企业早间残剩车辆高位回落，但仍超900辆/日。近几周中储粮进口玉米发卖高位，上周采购量大幅添加部门抵消供给影响，短期供给宽松，玉米现货价钱偏稳。 需求端，广东口岸进口玉米缺口由国产玉米补脚，库存持续回升价钱上涨。猪价下行致养殖端利润下降，猪粮比虽降但仍较高，饲料需求尚可，10月全国饲料产量和销量小幅下降，共同饲猜中玉米用量占比显著添加。中储粮正在东北地域玉米收储稳步运转，支持价钱底部。饲料企业库存回升，深加工企业玉米消费量持稳，继续季候性累库。 风险提醒：收储政策、农户惜售情感、气候情况。
